每经记者：赵云 每经编辑：叶峰
1 月 13 日，三大指数集体调整。截至收盘，沪指跌 0.64%，深成指跌 1.37%，创业板指跌 1.96%。
从板块来看，AI 应用逆势上涨、AI 医疗概念反复活跃、电网设备概念午后走强。下跌方面，商业航天、可控核聚变等板块跌幅居前。
全市场超 3700 只个股下跌。沪深两市成交额 3.65 万亿元，较上一个交易日放量 496 亿。
连续上攻的 A 股市场，今天"终于"迎来调整。
Wind 数据显示，沪指终结了此前的 17 连阳，颇具标志性；万得全 A、全 A 平均股价等指标，也都录得 2026 年日线级别的"首阴"。与此同时，全市场成交额达到 36988 亿元，比昨天又放量了一些。
这一幕并非没有预兆。昨晚，多只热门股票发布公告，有的停牌，有的减持，有的澄清业务——总之就是提示风险，给情绪降温。
据梳理，1 月 12 日盘后，包括志特新材、航天发展、航天科技、理工导航、信科移动、中科星图、智明达、国博电子、中国卫星、东方通信、豪能股份、航天环宇、航天工程等在内的 20 多家上市公司密集发布股票交易风险提示公告或股价异动公告，"击鼓传花""炒作""脱离基本面""审慎投资""理性决策"等词汇频繁出现，提示投资者注意风险。
从市场实际表现来看，资金承接欲望仍然强烈，沪指盘中多次翻红。
但在约 13:59，沪指最后一次短暂翻红后，大盘一路下行，回调格局终于落定。
可以说，调整信号已初步显现，而不同处境的投资者对此有不同感受。
乐观的持币者会认为，终于等到了（或即将出现）入场时机；
浮盈较多的持筹者，也得到了比较有确定性的卖点；
当然，也不是所有人都对此感到开心——
尤其是本周追高入场的股民，很可能刚有点浮盈就变浮亏，甚至在一些热门股上，突然吃个跌停。他们的"问题"，出在哪里呢？
马后炮地看，看似是没有做到"要信早信"，却在市场情绪最亢奋的时候按捺不住入场，承担了不小的风险。
但别忘了，短线行情就是这样，不仅追高有风险，每一次试图抄底也同样可能"抄在半山腰"。只是近期市场的强势表现，让追高和抄底行为都有了不错的胜率。
换句话说，A 股今天收获 2026 年"首阴"，意义并不在于让逃顶者侥幸，或让浮亏者难受。而是在于，让市场稍稍冷静下来，去思考更为本质的问题，比如：
你近期的收益来自"波动"，还是"趋势"？你想赚哪一边的钱？
短线波动，会让"热钱"出现怎样的切换？
以及，你认为"首阴"过后，市场趋势有变吗？
东吴证券研报指出，近期 A 股的连阳行情，得益于可跟踪的资金净流入规模扩大。包括：
（1）散户活跃度提升
（2）游资活跃度创近半年来新高
（3）杠杆资金大幅流入，市场风险偏好提升
（4）北向成交热度较前期回升，海外上市且侧重投资 A 股的 ETF 资金加仓，外资"做多"情绪升温
该机构认为，截至 1 月 12 日收盘，（由其构建的）波动率指标为 95.2%，处于短线相对高位。在当前量能水平下，继续放量以维持波动率的难度较大，短线大概率以震荡整理、涨速放缓来修复波动率。
华西证券研报也表示，截至 1 月 12 日，沪深 300ETF IV 指数处于" 9·24 "行情以来的 80% 分位数，反映投机情绪迅速升温，驱动行情走强的同时，短期波动的概率放大。
其认为，商业航天自 11 月底以来的上涨行情，标志着市场对"想象力"的认可。由此来看，后续可能会出现更多具备想象力且空间可期的板块，而曾经出现过的脑机接口、自动驾驶、AI 手机等，也可能进入题材轮动的范畴。
另一方面，从申万一级行业的涨跌幅来看，消费板块的食品饮料和美容护理，周期板块的煤炭、房地产、农林牧渔，以及银行、医药生物等行业仍未修复至 11 月的高点。此外纺织服饰、钢铁、石油石化、家用电器等行业的涨幅不足 3 个百分点，与万得全 A 的涨幅（6.45%）有一定差距。后续在牛市氛围烘托下，市场情绪极强时，可能会迎来补涨行情。
而说到板块，今天波动最为剧烈的，恰好也是商业航天。这与昨晚多家公司提示风险的情况密切相关。
但有观点认为，考虑到资金介入程度较深，以及当下市场流动性充沛，这一板块后续直接" A 杀"的可能性较低，更可能的情况是在新的事件或节点催化之下反复活跃。
总之，商业航天的巨震，让部分资金涌向了其他题材。
一方面，昨天同步领涨的 AI 应用，虽有冲高回落，但日内仍维持涨势。
另一方面，处于相对低位的医药、电力等题材，今天也出现异动。
医药股方面，龙头公司药明康德昨晚公告称，预计 2025 年实现净利润 191.51 亿元，同比增长 102.65%。公司表示，报告期内，公司持续聚焦独特的"一体化、端到端" CRDMO（合同研究、开发与生产）业务模式，紧抓客户对赋能需求的确定性，不断拓展新能力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率，推动了业务持续稳健增长。
百奥赛图、康辰药业、健信超导等近日也陆续发布了业绩预增或扭亏的公告。
招商证券表示，2026 年医药板块在创新出海持续兑现、医疗内需分化的产业趋势下，有望出现结构行情。此外，院内外医疗需求有望温和复苏，关注医疗器械板块的业绩改善与海外放量，及服务、药房、中药的个股机会。
电网设备板块则在午后快速由跌转涨，不过并非完全出于电力股的"避险"属性。
消息面上，美国能源部与劳伦斯伯克利国家实验室 ( LBNL ) 估算，数据中心用电量将从 2023 年约 176TWh，到 2028 年可能再增加 325-580TWh，显著推高总体电力需求并产生局部容量缺口。
另有报道称，当下，美国各大科技公司正迅速建设耗电量巨大的数据中心产能。而随着人工智能热潮的持续，他们今年预计还将继续加大资本支出。去年 8 月份，美国消费者所支付的电费同比上涨了 6%，而电价上涨的情况在数据中心集中的地区尤为明显。
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